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2018-12-19 17:18 来源:蜀南在线

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先锋领航总经理赵曌:全球市场的股票投资回报率会比现在更低

2018-12-19 09:09:39    澎湃新闻  参与评论()人

先锋领航投资管理(上海)有限公司是由全球最大的公募基金公司Vanguard集团在上海设立的外商独资企业,Vanguard集团目前资产管理规模达5.2万亿美元。

在赵曌看来,全球资管行业中目前存在着五个比较大的挑战。

首先,不管是股票还是债券,比较低的投资回报将继续存在。

“目前全球股票市场的投资回报,大概在3.2%-7.3%之间,过去十年大概是在7.4%-7.5%左右,将来这个范围会往下移。从我们自己的观点来看,全球市场的股票投资回报会比原来更低。同样的情况也存在于全球的债券市场,我们自己预测未来十年全球债券的投资回报是1.8%-3.2%。”

第二个挑战是,行业中各大资产管理公司的内生增长将会非常困难。

赵曌认为,这带来一个比较明显的变化是,以前在行业内进行一些兼并收购形成资源互补,现在的趋势是开始做跨行业收购,有一些资产管理公司在收购科技公司,因为最新的科技发展,将来会对整个资产管理行业有一个颠覆性的项目。

第三个挑战是管理费率的普遍下降。

与其他资管公司不同,“低成本”已成为Vanguard集团最重要的关键词之一。Vanguard旗下产品的平均费率仅为0.11%,远低于晨星统计数据中的除Vanguard之外产品的平均费率0.62%。

具体到国内的公募基金,平均费率2014年是1.41%,2015年为1.37%,2016年为1.27%,尽管数值上来看比发达市场更高,但管理费也在逐年下降。

第四个挑战是,主动型基金业绩并不理想,很多市场都跑不赢被动式的产品。

赵曌提供的数据显示,所有在国内注册的股票型基金,扣除费用后,从2014年到2016年三年年化超额收益的分布来看,超额收益超过10%的只有4%,在5%-10%之间的只有9%,在5%以内的有16%,意味着在2014年到2016年之间,大部分股票型基金都没有跑赢大盘。

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